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谁是真正的“王储”?巴菲特继承人再度引发热议

2019-05-06 16:34:27 来源:亚汇网 作者:黄华 打印 字号:  

除了呼声最高的两名副主席,在伯克希尔董事会中还隐藏着一些可能的“黑马”选手。

股神巴菲特在今年夏天将年满89岁,有关其继任者的每一丝线索都牵动着市场的心弦。

对于伯克希尔哈撒韦而言,巴菲特的离开可能意味着一个新时代的开启。尽管在此次年度股东大会上,巴菲特依然对接班人问题含糊其辞,但两位副主席罕见出面回答问题还是令市场浮想联翩。

今年的股东大会上,伯克希尔哈撒韦两位副主席Greg Abel和Ajit Jain坐在前排,面前摆放着麦克风。在巴菲特的点名下,Jain和Abel回答了投资者的部分问题。巴菲特还表示,等未来重新安排了自己和芒格的模式以后,会让这两人坐上台。

英国金融时报评论称,Jain和Abel在现场回答问题的做法打破了常规。

pk10官网 不过,巴菲特还是没有给出接班人的明确答案,只是绕着弯子说道:“你不能找到两个比Greg和Ajit更好的运营经理。他们的成就非常棒。”

上月,巴菲特向英国金融时报表示,他没有任何退休的计划。现年88岁的巴菲特在此次股东会上还在规划未来十几年的事。他说,未来15年内,公司可能会在中国市场进行更大规模投资。

目前,除了上述两名呼声最高的候选人之外,有媒体报道称,还存在另一些“黑马”选项。

呼声最高的两名候选人

去年1月10日,伯克希尔哈撒韦发布公告称,董事会主席巴菲特任命Greg Abel和Ajit Jain为新晋副主席。Abel主管伯克希尔非保险业务,而Jain负责保险相关业务。此举被市场广泛视作“股神”巴菲特退居幕后进程中的动作之一。

随后在接受CNBC采访时,巴菲特表示,自己的健康状况“非常棒”,并明确表示任命两位副主席是其确定“传位”人选的最新一步("part of a movement to succession over time")。

在今年2月发表的致股东信中,巴菲特写到,2018年任命Ajit Jain 和Greg Abel作为联席副总裁的决定“是个真正的好消息”。目前,伯克希尔的管理比他一个人单打独斗的时代好得多,两位“小将”都有罕见的才能、并深深融入到伯克希尔的文化中,“这些管理层变更早就该做了。” 

但他仍然没有说明谁才是明确的下一任接班人。

1. Greg Abel

现年55岁的Abel是负责非保险业务的副主席。摩根大通曾在研报中分析指出,Greg Abel是最有可能接任巴菲特的人选,其作为管理者天赋禀异,将带领伯克希尔再续佳绩。

早在2014年,巴菲特就曾公开夸赞Abel在处理多项重大并购案上的表现,并肯定了Abel在开拓可再生能源方面业务的努力。2015年,芒格在讨论巴菲特的潜在接任者时,也曾点名指出Abel作为人选。

2017年伯克希尔年会上,巴菲特再次在伯克希尔的诸多股东面前,对Abel及其管理的伯克希尔能源公司迅猛增长大加赞赏,称“虽然电力需求不像几年前那样大幅增长,但十年后我们在风力和光伏发电领域一定会有比现在多得多的投资,也将拥有比目前更多的电力公司”。

不似他的老板巴菲特和芒格,Abel生性低调,不常在媒体场合抛头露面,但其在并购交易方面感觉敏锐决定果断,在业界当中已是声名在外。

2017年5月巴菲特曾发言称,在未来的十年里,伯克希尔需要一个非常明智的资本分配者来领导伯克希尔帝国4000亿美元的分配。而资本分配正是Abel的长处。

pk10官网 Abel于1992年加入了加州一家小型地热发电厂MidAmerican Energy Holdings,2000年该公司被伯克希尔收购多数股份。Abel稍后和一度是巴菲特接班人的索科尔(现已离职)抓住机会,投资了许多电力和管道公司,并且积极扩展到可再生能源。2008年Abel成为MidAmerican Energy 的CEO,自当时起,Abel已经主持近150亿美元总额的能源行业并购案。2014年该公司正式更名为克希尔哈撒韦能源公司(Berkshire Hathaway Energy)。

在Abel的带领下,伯克希尔能源已成为全美最大的电力供应商之一,在美国中西部、西海岸各州,乃至加拿大和英国北部拥有诸多电力系统,并投资数十亿美元在可再生能源的开发与应用当中。在有些人看来,伯克希尔能源就是伯克希尔公司未来的关键,目前其营收已经占到伯克希尔总额的10%。

2。 Ajit Jain

现年66岁的Jain目前是负责保险业务的副主席,于1985年加入伯克希尔。

巴菲特曾在一封致股东公开信中这样形容Jain的到来:“伯克希尔历史上的一项重大事件发生在1985年的一个周六。在Jain走进我办公室的那一刻,我立即意识到我们找到了一个超级明星。”

在1999年的致股东信中,巴菲特这样形容Jain:

他拥有正确评估大多数风险的智慧、忽略那些无法被评估的风险的务实作风、在保费合适时开出巨额保单的勇气、在保费不足的情况下拒绝最小风险的纪律。任何人拥有以上的任何一项品质都十分难得,而一个人能拥有以上所有是不寻常的。

再保险业务是伯克希尔约1050亿美元的保险浮存金的主要贡献来源。巨额的保险浮存金为巴菲特进行投资提供了近乎零成本的现金流;巴菲特几年前就曾表示,用保险浮存金做投资是伯克希尔成功的关键,称“它比免费的钱更棒!”

掌管再保险业务的Jain自然成了诸多媒体猜测下一任伯克希尔“掌门”时的不二首选,然而在摩根大通看来,Jain有一道他跨不过的坎,就是他66岁的年龄。

摩根大通卖方分析师Sarah DeWitt当时指出,早在伯克希尔2014年给股东的信中,巴菲特就曾表示下一任CEO将从公司内部选出,年龄相对年轻得能经营伯克希尔至少十年,并不期望董事会选出一位会在65岁法定年龄退休的人接替他的位置。

市场上还有分析认为,Jain对于伯克希尔的再保险业务实在太有价值了,升迁为总公司CEO反而是对其天赋的一种“浪费”。而相比之下,年轻有为的Greg Abel,作为“资源分配者”执掌总公司的方方面面或许更为合适。

此外,Jain本人曾多次在公开场合表示,不想担任CEO的工作。

其他可能的“黑马”选项

据法新社,伯克希尔董事会中可能出现黑马候选人,包括同为亿万富翁的微软创始人比尔盖茨。

另外一位可能的黑马选手是现年35岁的Tracy Britt Cool。他毕业于哈佛大学,是巴菲特过去10年的得力助手。

巴菲特退居二线的可能冲击

投资公司Keefe, Bruyette & Woods总经理Meyer Shields认为,无论巴菲特的继任者是谁,市场都将首先做出负面反馈。一方面,这是由于巴菲特的独特地位;另一方面,伯克希尔“极其薄弱”的披露“迫使投资者更多地依赖巴菲特精心管理的公众形象,而不是公司的个人或整体盈利潜力”。

Meeschaert Financial Services的投资组合经理Gregori Volokhine则表示,巴菲特的到来令伯克希尔公司股价上涨了10%至15%,如果没有他,这一溢价将“消失”。

据法新社,分析人士表示,即使伯克希尔的公司面貌发生改变,其文化和投资策略可能仍将保持谨慎。此外,巴菲特的离开可能会导致金融界要求该公司提高透明度。目前,伯克希尔每年只在巴菲特的年度信中公布一次业绩,而不像其他上市公司那样召开电话会议,回答金融分析师和记者的问题。甚至在年度股东大会上提出的问题都是由他挑选的记者提出的。"我不确定投资者是否会对目前披露的信息感到满意," Shields说。

此外,还有分析师认为,在巴菲特离开后,伯克希尔哈撒韦可能会被分拆成多家公司。

关键词: 美元 巴菲特 摩根大通 金融


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